也称“心理现实主义”。
1915至 1940年间流行于英、美、法等国的一种西方现代派文学现象。“意识流”的概念首见于美国现代心理学家，实用主义哲学家威廉·詹姆斯的论文《论内省心理学所忽略的几个问题》。
他提出人类的思维活动是一股切不断的流水，是一种“思想流、意识流或主观生活之流”。
这一观点同弗洛伊德的精神分析说及柏格森的直觉主义一起，推动了西方现代派作家突破传统的现实主义手法，用新的手法深入探讨人类意识的奥秘。
心理现实主义者认为应当打破现实主义小说那种描绘外景、编排故事的老传统，深入表现人物意识瞬息万变的复杂曲折的流动状态，特别是隐藏在内心深处的心理活动。在解释人物的意识活动时，突出意识和无意识的交织；注重人物的外活动和内心活动的相互关系，强调人和外界以及自我的相互矛盾。
艺术手法上，主张“作家退出小说”，即要求作品中的人物直接表白自己的思想意识，不依赖作者从旁描述；不注重情节，有些作品甚至没有情节。意识流文学的代表人物有法国的马·普鲁斯特，英国的维·沃尔夫，爱尔兰的詹姆士·乔伊斯，美国的威廉·福克纳等。
意识流文学是战后盛行于法国、美国的新小说派的先声，对当代西方现代主义文学以及现实主义文学产生了广泛的影响。